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经济数据创新低 美联储加息关口面临考验
2017-06-15 14:24:56  
    正当美联储和市场都认为美国货币政策正常化不可逆转之时,美国宏观经济再次给美联储出了难题。就在美联储公布议息决议前几个小时,美国公布的最新通货膨胀和零售数据均低于预期。
  北京时间14日晚间8:30, 美国公布5月CPI同比1.9%,预期2%,前值2.2%。美国5月零售销量环比下跌0.3%,创2016年1月来最大跌幅。
  该消息瞬间引发市场巨震,美元指数跌至96.65,触及6日新低;欧元/美元升至6日高位1.1255。美国5至30年期国债收益率全线触及一周低点,其中10年期国债收益率触及2.157%。
  美联储将如何面对最新的经济数据?未来其加息和缩表路径将如何?这些将成为投资者前瞻下半年美联储政策及市场走势的关键。
  据CME FedWatch测算,联邦基金利率期货表明交易员预计美联储9月加息概率由数据公布前的24%降至18%,12月加息概率由53%降至46%。
  “我开始担心美国经济的未来走向。”管理1200亿美元资产的QMA资产管理公司Ed Keon表示,“目前我们没有看到企业盈利的增长,长期来看,这是由于整体经济增长乏力所致。”
  经济数据持续下滑
  在此前连续两次的美联储会议纪要中,美联储均对于一季度较低的通胀数据解释为“季节性因素”,而此次新数据的公布显然打破了这一借口。
  从通胀来看,美国5月CPI与核心CPI均不及预期,其中核心CPI同比创下2015年5月以来新低,表明物价偏离美联储目标的风险进一步上升。汽油价格创下2016年2月以来最大跌幅,导致能源价格拖累核心CPI。
  从零售来看,美国5月零售销量创16个月最大跌幅,因汽车消费和自主性支出下滑,这打击了二季度经济增长将加速的预期。扣除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务等费用后,5月零售销量与上月持平。
  美国一季度GDP仅增长1.2%,而市场原本预期二季度经济将加速。亚特兰大联储此前预期二季度GDP增长3%,在14日数据出炉后,这一预估增速料将迎来下调。
  市场迎来拐点
  经济环境的变化也主导着市场,多位投资人士向21世纪经济报道表示,在半年以来的疯涨之后,美国股市已经迎来了一个新的拐点。
  “近期我们已经开始明显调整,抛出股票转向债市。”一位华盛顿基金经理向21世纪经济报道表示。
  该基金经理表示,本次美联储表态中有关经济预期的内容值得关注。
  他预计,在美联储的经济展望报告中,2017年度的GDP增速会因一季度的意外疲软表现而略被下调,同时2018年失业预期会被下调到4.2%,相比当前的4.3%进一步走低;而核心PCE(个人消费支出)通胀率则会在今年下降到1.8%之后,在2018年略微回升到1.9%。
  本次经济数据的下滑也将进一步考验美联储未来的加息计划。此前,一些美联储观察人士预期美联储会在9月维持利率不变,因为9月时很可能恰逢美国触及债务上限。美联储的担忧之一是在美国政府花光预算资金之前,国会可能还不能解决预算问题。这可能会扰乱美国金融状况,使得美联储在那时难以加息。
  “我预计,至少有几位联储委员将把2017年底的利率预期调低,但中值可能保持不变。”约翰霍普金斯大学经济学教授Jonathan Wright表示。

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